雄安新區(qū)發(fā)布新政帶動資產(chǎn)
16 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入538.2 億元,同比增長40.4%;歸母凈利潤64.92 億元,同比上升35.2%。同時提高分紅比例,全體股東每10 股派現(xiàn)金紅利6.6 元,分紅占凈利潤比例為30.04%。利潤貢獻中產(chǎn)業(yè)發(fā)展服務占比持續(xù)上升,已經(jīng)達到了59%,地產(chǎn)業(yè)務占比則出現(xiàn)了比較明顯的下降,12 年、13 年占比在57%左右,而16 年下降至35%。利潤率方面,公司整體綜合毛利率小幅下降1.5%個百分點,其中地產(chǎn)毛利率下降幅度較大。
銷售保持高速增長,關(guān)注資源儲備變化
16 年公司完成銷售規(guī)模1203.25 億,同比大增66%,增速行業(yè)。其中地產(chǎn)簽約銷售金額1005.46 億,同比增長63.2%,從銷售布局上來看, 京津冀梯隊園區(qū)實現(xiàn)銷售額達公司總銷售額30%以上,全年公司地產(chǎn)業(yè)務銷售均價為10767 元/平米,與15 年相比上升33%。
杠桿水平,融資成本小幅下降
截止到16 年末,公司融資總金額709.14 億,同比提高46.7%,融資規(guī)模顯著提高,融資加權(quán)平均利息率為6.97%。凈負債率為62.2%,與15 年末相比上升接近20%,現(xiàn)金短債覆蓋率較高,現(xiàn)金流較。
預計17、18EPS 分別為2.56、2.83 元/股,維持“買入”評級。
17 年是公司關(guān)鍵的一年,在景氣度回落的過程中,在京津冀區(qū)域已經(jīng)達到相對滿負荷的條件下,能否通過成功的異地復制,來證明高速增長的可持續(xù)性。新布局的環(huán)上海、環(huán)南京以及珠三角區(qū)域的增長,值得關(guān)注。
風險提示
房地產(chǎn)市場進入調(diào)控期,銷售增速下降異地復制失敗等風險。
廊坊發(fā)展:前兩大股東持股勢均力敵,值得關(guān)注
公司公布16年三季報,營業(yè)收入1651萬元(+275_7%),歸母凈利潤續(xù)虧1531萬元(去年同期虧損2006萬元)。
雄安新區(qū)投資要點:
三季報營業(yè)收入1651萬元(+275.7%),歸母凈利潤續(xù)虧1531萬元(去年同期虧損2006萬元)。三季報顯示,截至報告期末廊坊控股、力創(chuàng)分別持股15.3%、15%,分列、二大股東。從目前前兩大股東持股比例勢均力敵來看,股權(quán)之爭仍將持續(xù)。
當前上市公司大股東廊坊投資控股在京津冀地區(qū)擁有大量土地資源。根據(jù)廊坊控股官網(wǎng)整理,廊坊控股在臨空經(jīng)濟區(qū)、萬莊新城、新興產(chǎn)業(yè)示范區(qū)分別擁有權(quán)益建面4500萬方、924萬方、5472萬方。公司作為廊坊市國資委惟一的上市平臺,擁有廊坊區(qū)域園區(qū)土地的優(yōu)勢,隨著京津冀協(xié)同發(fā)展的推進,區(qū)位優(yōu)勢不斷凸顯。
從力創(chuàng)管件公司股權(quán)之爭后,廊坊投資控股也通過二級市場增持公司股權(quán),從這點看,廊坊控股并不愿意放棄控制權(quán),廊坊控股7月公告6個月內(nèi),擇機增持公司股份,金額在5000萬元一5億元之間。7月21日至2016年8月9日,廊坊控股通過上海證交所集中競價買入廊坊發(fā)展744.37萬股,占總股本1.96%(持股總量占總股本由13.34%提升至15.3%),成交均價23.62元/股,總金額17582.75萬元,距增持計劃金額的上限仍有32417.25萬元,以目前股價29.68元/股計算,廊坊控股仍可增持約1092.23萬股,占總股本2.87%。
力創(chuàng)管件來勢洶洶數(shù)月內(nèi)多次舉牌。力創(chuàng)管件地產(chǎn)集團4月11/12日購得廊坊發(fā)展1902.8萬股占比5.005%,增持均價15.30元/股,舉牌并成為大股東;7月27-29日再次增持1898.9萬股,占比4.995%,增持均價14.06元/股,總持股10%。8月4日,再度增持1900.8萬股,占比5%,增持均價20.98元/股,總計持股15%,總體持股成本不低于16.6元。此后恒大公告12個月內(nèi)通過二級市場繼續(xù)增持,金額不少于人民幣5000萬元,以目前股價29.68元/股計算,恒大增持約168.46萬股,占總股本0.44%。
目前根據(jù)當時行情，雄安新區(qū)建設量要大于任何區(qū)域，各種焊接彎頭，法蘭，三通，鋼管都是使用包鋼廠形式進行采購。彎頭一種型號超出60萬個。